日本专家：7%的增长率是中国经济警戒线

共同社31日在分析中国经济的文章中说，日本瑞穗综合研究所高级研究员伊藤信吾表示，7%的增长率是中国经济的“警戒线”。

共同社分析认为，如果中国不能继续保持经济高速增长，城乡差距扩大导致的社会不稳定将集中显现，可能动摇政权基础。

今年第三季度中国国内生产总值（GDP）增长率为9.0%，自2005年第四季度以来首次降至一位数。

中国政府一直着重抑制通货膨胀，现阶段则转变为通过放宽金融政策并出台经济刺激措施来维持经济增长。

文章认为，中国的GDP有近三成依赖出口。尽管内需扩大，出口美国的比重有所下降，但整体来说出口主导的经济结构并未发生变化。

近十几年来，资金充裕的美国、日本等国家纷纷投资中国，中国产品经美国等市场得以消化，实现了世界经济的增长。如果美国经济的停滞期延长，这一循环将被破坏，而一旦世界消费低迷，中国的内需压力就将增加。

文章希望中国能把危机变为契机。如果本次金融危机能成为中国改变依赖出口的经济结构的契机，今后日本、中国、美国之间或许能形成新的经济增长循环。

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美国专家：全球货币体系的未来取决于中国

美国外交关系委员会(Council On Foreign Relations)地缘经济研究中心(Center for Geoeconomic Studies)主任Sebastian Mallaby在《华尔街日报》撰文说：

重创全球金融市场的信贷泡沫部分源于现行货币制度的双轨状态：一些国家允许货币自由浮动，另一些国家把本币与美元松散地挂钩在一起。在过去差不多五年的时间里，制度上的不统一制造了上世纪30年代的一个翻版：作为让本币钉住美元的最大经济体，中国将人民币汇率保持于低位，致使亚洲其他出口国也纷纷压低汇价。正是在这新一轮汇率操纵大战中，这些钉住美元的国家敛集了巨额贸易顺差。他们的收益不断回流至国际金融体系中，令信贷泡沫持续膨胀，在破灭后酿成今天的灾难。

说服中国改变其货币政策会是新布雷顿森林会议一个值得追求的目标。不过汇改问题在此次会议的议事日程上排名靠后（布什政府提议会议于11月15日举行，并将其定性为“20国集团会议”，对欧洲方面所谓的第二次布雷顿森林会议的说法置之不理）。力主召开此次会议的英、法领导人要求在会上讨论金融监管问题，例如何如完善评级机构、加强银行业透明度等等。很多相关议题对跨国合作的要求都很低。

如果欧洲闭嘴不提要求中国放松钉住美元政策的话，那或许是因为他们预见到了自己要为这一要求所做出的让步。中国是不会为了国际金融体系而放弃其出口拉动型经济增长政策的，除非这样能令它在该体系中获得更大利益──这意味着在IMF获得大得多的发言权，同时相应削弱欧洲原本过大的影响力。抛开有关银行业透明度的胡言乱语，这才是这次会议需要达成的核心协议。自然欧洲人不会提出这样的建议。

以何种形式将中国纳入多边机制核心的问题取决于中美这两个大国。这和第一次布雷顿森林会议时倒颇为相像──在多边谈判的表象下其实就是两个大国之间的讨价还价。二战之后，英国这个骄傲但负债累累的帝国需要美国人的存款来稳定货币体系，它付出的代价就是让美国人在IMF的设计及构架问题上拥有最终决定权。三十年河东，三十年河西，如今的美国必须扮演当年英国的角色，而今天的中国则必须扮演当年美国的角色。

然而，这里还有一个意想不到的转折。上世纪40年代时，衰落一方奉行的是帝国式贸易政策，崛起一方倡导的则是开放的全球经济模式。当罗斯福(Franklin Roosevelt)对邱吉尔(Churchill)说，实现自由贸易是英国获得战后援助的代价时，罗斯福是在要求终结殖民地政策、建立平等的商业竞争舞台；邱吉尔回答到：总统先生，我想你是想废除大英帝国，但尽管如此，我们知道美国是英国唯一的希望。

而今，崛起的一方一直在通过低汇率推行重商主义政策。坐拥2万亿美元巨额外汇储备的中国政府有可能答应为西方金融机构提供资金帮助，但条件是在IMF里扮演更重要的角色。但中国人也有可能对此兴趣全无。全球货币体系的未来取决于中国是否有心充当罗斯福──或者它宁愿做现代版的邱吉尔。

全文：21世纪布雷顿会议 中国是否当年的美国
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[转载]于建嵘：警惕强制农民进行土地流转

A farmer collects corns in a container to sell them in a market at his courtyard on the outskirts of Changzhi, Shanxi province October 21, 2008. Reuters

2008年10月23日

■《南方都市报》中国观察之于建嵘专栏

最近一个时期，农村土地流转问题成为了中国社会的焦点问题。这主要在于，9月30日中共中央总书记胡锦涛在安徽小岗村考察时提出，在赋予农民更加充分而有保障的土地承包经营权的同时，要根据农民的意愿，允许农民以多种形式流转土地承包经营权，发展适度规模经营。在此后不久召开的十七届三中全会所作出的《关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》更加明确提出了“要加强土地承包经营权流转管理和服务，建立健全土地承包经营权流转市场”这一目标。因此有些媒体和研究人员据此得出了“中国土地承包经营权有望大范围加速流转”的结论。实际上，土地流转在当今中国并不是什么新东西，早就是农民的法定权利。比如 2003年实施的《中华人民共和国农村土地承包法》第32条就明确规定：“通过家庭承包取得的土地承包经营权可以依法采取转包、出租、互换、转让或者其他方式流转。”而在实践层面，土地流转也一直在进行。这次领导人的讲话和中央的有关文件只不过重申了这条法律规定。

从本质上来说，土地流转是农民实现自己经济利益的一种形式。这种利益是农民依据土地承包法享有的土地承包经营权。我国农村土地是集体所有制，家庭承包经营制在本质上就是一种集体土地经营制度。它是在承认农村土地集体所有的基础上，将土地的经营权和收益权以承包的方式赋予农民；农民家庭作为独立的生产经营单位，在国家计划与政策允许的范围内，有权按照自己的特长和优势独立自主安排生产经营活动；生产收益除完成年初确定上交给国家和集体的任务外，都归自己所有。也就是说，土地承包经营权是作为农民的利益而存在的，是一种受法律保护的利益，农民可以通过经营土地实现这种利益，也可以通过流转来实现这种利益。

但是，由于意识形态的制约，农民的这种利益并不是作为财产权而存在的，国家不允许农民把土地经营承包权用作抵押，国家的有关法律对农民实施这些权益作出了许多限制。比如《土地承包法》第26条就规定，“承包期内，承包方全家迁入设区的市，转为非农业户口的，应当将承包的耕地和草地交回发包方。承包方不交回的，发包方可以收回承包的耕地和草地。”这些规定的存在，极大地影响了农民利益的实现，在一定程度上，影响到土地适度规模经营，也限制了农民进城的步伐。正因为如此，十七届三中全会才提出要毫不动摇地坚持家庭承包经营为基础、统分结合的双层经营体制；赋予农民更加充分而有保障的承包经营权，在保持现有土地承包关系长久不变的基础上，并通过建立健全农村土地承包经营权流转市场，引导农民以转包、转让、股份合作等形式流转土地承包经营权，发展多种形式的适度规模经营。从这种意义上来说，进一步明确农民土地流转是农民的法定权利，是对土地作为农民财产权的一种宣示和保护。

如果从法律的角度来看，所谓权利是法律对公民或法人能够作出或不作出一定行为，并要求他人相应作出或不作出一定行为的许可。就土地流转作为农民的权利而言，它要求农民可以流转自己承包的土地经营权也可以不流转，任何妨碍农民土地流转的行为都是对农民法定权利的侵犯。这就要求我们在进行农村土地流转时一定要坚持依法、自愿和有偿的原则。根据我国现行法律规定，土地承包经营权流转应当遵循以下原则：其一，平等协商、自愿、有偿，任何组织和个人不得强迫或者阻碍承包方进行土地承包经营权流转；其二，不得改变土地所有权的性质和土地的农业用途；其三，流转的期限不得超过承包期的剩余期限；其四，受让方须有农业经营能力；其五，在同等条件下，本集体经济组织成员享有优先权。应该说，这些原则基本上体现了土地流转各方的利益，这是必须坚持的。这其中坚持农民自愿有偿的原则特别重要。农民自愿进行流转是合法的基本条件。在目前的情况下，要特别警惕强制农民进行土地流转的行为。国家应从权利保护的高度，有明确的权利救济手段，确保流转符合农民的意愿，要坚决制止有些地方官员为了所谓的政绩或为了与不良商人勾结获利而假借土地流转之名，骗取农民的土地。面对日益强大的掠夺，农民有对那些侵害自己利益的土地流转说“不”的权利，而保护农民的这些权利则是国家的责任。

（作者系中国社科院农村所社会问题研究中心主任）

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南方工厂频倒闭，政府发工资安抚工人

图：10月17日，数百名工人聚集在倒闭的合俊玩具厂门外。AP Photo by Vincent Yu

（福禄祯祥10月22日文）据今日香港媒体消息，深圳近日又有三家港资公司倒闭，被欠薪的员工都涌向当地政府要钱。

据香港《南华早报》今日报道，香港注资的Chong Yik玩具公司关闭了在深圳的工厂。数百名员工未获工资，都排队向当地政府要钱。这家公司在龙岗区工厂雇用900名员工。当地政府已向工人发放人民币340万元的紧急救助金。

手表零售商Peace Mark关闭了设在深圳西乡的工厂，超过600名员工21日发动第二天的静坐抗议。报道说，一名员工表示，这家公司托欠700名职员约人民币500万元。

另据香港《苹果日报》的报道，香港注资的Kong Sing电子公司也关闭设在深圳的工厂，造成900人失业。报道说当地政府已决定支付员工人民币200万元。

不少公司非法关闭

受全球经济低迷和企业经营不善等多种因素共同作用的影响，中国南方近来爆发工厂倒闭潮。这些公司老板多采用一夜之间“人间蒸发”的方式偷偷溜走，留下被拖欠了工资的工人和破败的工厂。其中不乏在在香港和新加坡上市的公司。

上周，合俊公司在东莞的两家生产玩具的工厂突然关闭，香港老板悄然消失，拖欠了六七千名员工的工资。讨薪无门的工人纷纷涌向到底镇政府要钱。镇政府为了息事宁人，只得暂时垫付2400万元员工工资，稳定人心。

据韩联社今日的消息，一些突然撤离的公司不但没有还清银行贷款和支付工人工资，还带着职工投资的钱逃之夭夭。

在香港股市上市的服装公司佑威国际的广东省顺德工厂今年3月向职工集资，公司允诺在7月还款，并支付20%的红利。但拥有2千名职工的该厂负责人却在21日“人间蒸发”。据悉，该厂职工的投资额超过1千万元人民币。

本月初，位于浙江省金华市的中港集团老版也在拖欠2亿元人民币银行贷款的情况下逃往加拿大。房地产开发企业——中港集团老版则重复销售楼盘后，携款潜逃。

本月8日，位于江苏省常熟市的台资企业中国金属也突然宣布停止生产。该公司老版在拖欠52亿元人民币银行贷款的情况下一夜蒸发，而常熟市采取了冻结该企业子公司资金的措施。在新加坡上市的中国金属由于金融危机无法从银行继续获得贷款，最终因资金周转不灵而停止生产。

广东经济增速放缓 出口增速大幅下滑

广东省统计局昨日公布的数据显示，今年前三季度广东全省地区生产总值增长10.4%，增幅比上年同期下降4.3个百分点。

广东进出口减速明显。前三季度，广东出口增长13.5%，增幅下降10.7个百分点；进口增长13.0%，下降4.7个百分点。

出口下降的行业主要集中在服装、塑料制品和玩具行业，其中服装出口下降30.6%。

工业企业的利润也在近年来首次出现了负增长。1-8月，全省规模以上工业企业利润增幅由上年同期的增长45.9%，回落至-3.1%。

香港工业总会警告未来3个月或有250万人失业

据《南华早报》的网站19日消息，香港工业总会主席陈镇仁(Clement Chen Cheng-jen)说，随着全球金融危机对实体经济的影响不断加大，预计珠江三角洲地区在未来三个月将有250万人失业。

陈镇仁说，这对香港的影响将是显着的；包括银行业和服务业在内的所有行业都会受到拖累。现在大家非常担心业务；大家对中期的预期是沉重的；相信经济衰退将持续一段时间。

陈镇仁担心，在农历新年之前四分之一的香港中小企业将会破产。（文/福禄祯祥http://www.fulue.com/）

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中国政府将为放慢脚步的经济助跑

图：2008年10月20日，一位工人骑车经过上海浦东新金融中心。REUTERS/Nir Elias



中国GDP和CPI近年走势图 搜狐网图片



2000年以来中国年度GDP走势。AFP图

（福禄祯祥10月20日文）今天国家统计局发布的经济数据显示，前三季度国内生产总值(GDP)同比增长9.9%，比上年同期回落2.3个百分点。第三季度GDP同比增长9%，低于道琼斯所调查的经济学家所预期的9.5%。

自去年第二季度开始，季度GDP增速已连续五个季度呈回落走势。分析认为，今年的经济增长可能出现2002年以来首次单位数增长。

前三季度只有第一产业略微加快了增长步伐，二三产业纷纷放慢脚步。第一产业增长4.5%，加快0.2个百分点；第二产业增长10.5%，回落3.0个百分点；第三产业增长10.3%，回落2.4个百分点。

中国前三季度居民消费价格指数(CPI)同比增长7.0%，比去年同期高2.9个百分点，但比上半年回落0.9个百分点；9月CPI同比上涨4.6%，比上月回落0.3个百分点。

经济数据原定于10月21日发布的，但不知何故提前一天发布。21世纪网说，这是国家统计局今年以来第二次提前发布经济数据。此前在9月份，国家统计局以中秋节放假为由，将9月统计信息提前到中秋节前发布。而就在中秋节假日的最后一天（9月15日），央行“双降”政策出台。即宣布下调一年期人民币贷款基准利率27个基点，并下调中小金融机构人民币存款准备金率。因此有人猜测政府这次也可能会有类似举动。

此外，从宏观层面来看，为刺激未来经济增长，政府可能也会很快出台包括降息、减税和增支在内的宏观调控政策，避免经济跌落深谷。

据华尔街中文网报道，世界银行高级副行长、首席经济学家林毅夫周一预计，今年中国经济将增长9%-10%。明年在中国政府经济刺激政策的各项努力下，经济增长应能够达到8%-9%。这位中国经济学家预计，2009年，强劲的消费支出和固定资产投资将继续成为推动中国经济发展的动力。

据今日《南方都市报》报道，国家统计局总经济师姚景源19日在2008中国市长论坛上表示，美国和世界经济下滑所带来的需求减少，直接影响了中国的外贸出口，这是最大的影响，中国对美国出口在多年保持两位数增长的情况下，今年上半年首次出现一位数增幅。

另外，美元贬值直接导致中国产品出口竞争力减弱，国内工业增长速度放缓，在工业领域的39个大行业中，35个行业工业增速在回落，在31个省市自治区中，23个工业增速回落。

“越往南越困难。”姚景源说，这次危机对广东、福建、浙江、江苏等影响最大，而这些地方恰恰外向度较高，“证明出问题的根本原因不是中国经济自身出问题，是美国出了问题，是世界经济出了问题，不是人民币出了问题，是美元出了问题，这点判断很重要。”

姚景源说：“接触一些政府工作人员、领导干部及企业家，感觉大家的悲观情绪浓了一些。”

姚景源表示，现在很多银行不敢放贷，担心收不回来，企业家也不敢投资，担心没有回报，股民也不敢入市，中国经济其实是信心出了问题。

据新华社19日报道，温家宝17日主持召开国务院常务会议，分析当前经济形势，安排部署四季度经济工作。会议指出，国际金融危机对中国的影响逐步显现，主要表现是，“经济增长放缓趋势明显，企业利润和财政收入增速下降，资本市场持续波动和低迷。”

会议又认为，“国际不利因素和国内严重自然灾害没有改变我国经济发展的基本态势，我国经济发展具有抵御风险的能力和强劲活力。”

会议强调，第四季度“要采取灵活审慎的宏观经济政策，尽快出台有针对性的财税、信贷、外贸等政策措施，继续保持经济平稳较快增长。同时，推进结构调整和发展方式转变。”（文/福禄祯祥http://fulue.com/）

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Zhang Mu Tou - Photos - 10/17/2008

Chinese police officers stand guard as hundreds of workers gather outside a government building after a large toy factory closes in Zhang Mu Tou of Guangdong province, southern China Friday, Oct. 17, 2008. Hundreds of workers protested Friday for a third straight day outside the factory that closed amid a global slowdown that has begun hurting Chinese manufactures. The laborers are demanding unpaid wages from the factory's Hong Kong owner, Smart Union Group (Holdings) Ltd.AP Photo by Vincent Yu

Hundreds of workers gather outside a large toy factory after closes in Zhang Mu Tou of Guangdong province, southern China Friday, Oct. 17, 2008.AP Photo by Vincent Yu

Chinese police officers stand guard as hundreds of workers gather outside a large toy factory after its close in Zhang Mu Tou of Guangdong province, southern China Friday, Oct. 17, 2008.AP Photo by Vincent Yu

A Chinese police officer urges hundreds of workers to leave as they gather outside a large toy factory in Zhang Mu Tou of Guangdong province, of southern China Friday, Oct. 17, 2008. AP Photo by Vincent Yu

福禄祯祥：东莞一玩具厂倒闭拖欠数千人工资 10/17/2008

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[转载]《远东经济评论》：中国大崩溃

(九月二日，成都当地的投资者在一家证券公司的电子显示屏幕前查看股票指数）

中国大崩溃 The Great Crash of China

【来源】《远东经济评论》 Far Eastern Economic Review 08.10.01
【作者】Brian Klein（美国对外关系委员会研究员）
【翻译】dakelv
【声明】本译文版权归Anti-CNN和译者共同拥有。转载请注明出处及译者。

人们普遍认为，席卷美国、欧洲、日本乃至整个世界的金融震荡不会对中国造成任何影响。虽然相对来说中国没有受到次贷风波和信用紧缩的影响，但是实际上，中国经济正在面临着一个大的结构上的调整，而这个调整比预期的要来得更早。

国外市场对于廉价制造商品需求的减少，重大投资的失误以及产品安全方面的关注，在蚕食中国加工业基础的同时，也挑战着持续发展的中国经济和正在崛起的中产阶级之间的紧张关系。

一个被普遍认同的看法是，中国的国内需求，而不是出口，将越来越成为中国经济发展的动力，这同时也在中国经济和大起大落的世界经济之间提供了一个自然的缓冲地带。

一般认为，中国新兴的中产阶级将继续购买电视机、计算机、洗衣机和汽车这些用巨大的私人现金存款在国内生产的产品。国内银行的经营状况健康，而且中央政府现在正通过积极的和扩张的财政政策和货币政策来刺激增长。

表面数据看起来很鼓舞人心。消费者支出增长了22%，食品价格的回落减轻了通货膨胀的压力，外汇储备增势持续强劲（到七月份已达1.8万亿美元）。固定资 产投资也在增长（2008年的前八个月增长了27%），而且中国的主权信用等级也在改善（标准普尔把中国的长期等级增加到A+)。

然而如果仔细观察，我们看到的却是一副完全不同的画面。到2007年底，中国GDP增长的几乎一半来自于出口和政府支出，而在2003年，GDP的增长还是主要来源于投资和私人消费。

虽然存款利率一直很高，但是大量的财富还是以被投资到了股票和房地产市场。上证指数比2007年十月中旬的巅峰值降低了三分之二；恒生指数也比一年前的峰值降低了百分之五十还多。

固定资产投资虽然仍在增长，但是三分之一的投资仍然涌向房地产业（比上年增长29%），虽然到七月底为止（最近数据更新月份）中国商业楼层面积空置率增长 了6.1%。房地产价格呈现出十八个月以来最为缓慢的增长率，广州和深圳的新房价格已经下降。同时，新车销售量虽然仍在增长，但是增长幅度已经放缓。

毫不奇怪，根据中国官方数据，消费者的信心正在降低，西方银行对空置商品房的拥有者 - 中国商业银行 - 的信誉评估也降低了。随着成千上万中小企业的破产，很多人的跻身中产阶级行列之梦也遭遇到挫折。

今年，仅在广东省这个中国廉价制造业基地，就有一半的鞋厂（2200多家）倒闭。中国期望用高附加值的制造业去代替低技能、低工资的工作。但是奠定这种经济的基础的准备工作却没有展开。固定资产投资的目标一直是制造业，而制造业的重点一直是低端产品。

早些时候，北京和中国的建筑商都期望在奥运会结束后会有大批的外国公司在中国首都建立办事处。当然这是在世界主要经济体遭受经济衰退的威胁之前的事情。

下岗的工厂工人和由于建筑业减缓而将失业的数以百万计的外地民工，将要重返他们数年离开的至今并无太大变化的农村。那些在小城市发生的针对地方官员的示威 游行很快升级成“群体事件”也就没有什么可以奇怪的了。到七月份为止，教育、健康和社会项目的固定投资仅占不到2.3%。

除非目前的扩张性的货币和金融政策是针对于技能的开发、知识产权执法机构的扩充以及提高研发能力，中国经济很可能会走入死胡同。正在崛起的中产阶级的期 待、日益减少的制造业就业机会和技能工人的缺乏，这一切对中国经济的持续发展所造成的威胁比中国银行购买美国国债的威胁要大得多。

在过去几十年里，经济发展一直是社会稳定和共产党执政的合法性的基础。温家宝总理在最近在联合国发表的演说中重申了中国改革开放的承诺。这个承诺意味着中 国传统的低端制造业方面的转型方面要做出艰难的选择。随着世界经济继续下滑（大多数人认为在美国领导下的经济复苏也是至少一年以后的事），中国奥运的成功 逐渐在人们的脑海中淡忘；它现在所面临的是无法为之欢呼的潮水般的失业大军。

【原文】

The Great Crash of China

by Brian Klein

Far Eastern Economic Review

Posted October 1, 2008

China is widely believed to be immune from the economic shock waves making their way around the world from the U.S. to Europe and Japan. Although it is relatively unaffected by subprime mortgages and the credit crunch, China’s economy is actually facing a fundamental structural adjustment that has arrived much earlier than expected.

Decreasing foreign demand for inexpensive manufactured goods, the misallocation of vital investment, and product safety concerns are straining China’s manufacturing base and challenging the tenuous linkages between continued economic growth and a rising middle-class.

Conventional wisdom holds that China’s domestic demand is increasingly responsible for driving growth, not exports, giving the Chinese economy a natural buffer against wild swings in the world economy. The new middle class, it is assumed, will continue buying television sets, computers, washing machines and cars – all domestically produced with cash derived from large reserves of personal savings. Domestic banks are healthy and the central government is now promoting growth through expansionary fiscal and monetary policies.

At first glance the statistics look promising. Consumer spending is up 22%, inflationary pressures are receding as food prices drop, and strong foreign exchange reserves continue to accrue ($1.8 trillion as of July). Fixed asset investment is rising as well (up 27% in the first eight months of 2008) and China’s sovereign debt rating is improving (S&P has raised long term ratings to A+.)

On closer examination, however, a vastly different story emerges. By the end of 2007 almost half of China’s GDP growth was attributed to exports and government consumption, a dramatic reversal from 2003 when growth was dominated by investment and private consumption.

While savings rates have been traditionally high, immense wealth has been invested in the stock market and real estate. The Shanghai index lost two-thirds of its value since its peak in mid-October 2007 and the Hang Seng is down over 50% from its peak a year ago.

While fixed asset investment may be rising, one-third is continuing to pour into the real-estate sector (up 29% year-on-year) despite vacant commercial floor space in China rising by 6.1% at the end of July (the latest month for available statistics). Real estate prices are experiencing their slowest growth in 18 months and new home prices in Guangzhou and Shenzhen have actually declined. Meanwhile growth in new car sales, while still robust, is slowing.

Not surprisingly, consumer confidence, according to official Chinese statistics, is drifting downwards and Western ratings on Chinese commercial banks, the holders of unused commercial real estate, are being lowered. Those on the cusp of entering the middle class are faring poorly as tens of thousands of small and medium sized enterprises go bankrupt.

Guangdong Province alone, the heart of China’s low-cost manufacturing base, has seen half of the shoe manufacturing industry close shop (over 2,200 factories) this year. These are some of the low-skill, low-wage jobs China wants to replace with high value-added manufacturing. However, there has been very little preparation for laying the foundations for such an economy. The largest destination for fixed asset investment has been manufacturing, much of which has been concentrated in low-end commodities.

The expectation in Beijing earlier this year, teeming with cranes and construction workers, was for a post-Olympic surge in foreign companies opening offices in the capital. That was of course before the threat of recession hit the world’s major economies.

Laid-off factory employees, along with millions of migrant construction workers likely to be left jobless as construction slows, will return to a countryside largely unchanged from when they left years before. It should come as no surprise then that demonstrations against local officials in smaller cities quickly escalate into “mass incidents.” Fixed investment in education, health, and social programs accounted for a paltry 2.3% of the total through July.

Unless current expansionary monetary and fiscal policies are directed at skills development, an expanded intellectual property rights enforcement bureaucracy and research and development capacity, China may be running headlong into a great economic brick wall. Rising middle class expectations, shrinking manufacturing jobs, and a lack of qualified workers are more of a threat to continued economic growth than the People’s Bank of China’s exposure to U.S. Treasury bonds.

Economic development has been the foundation of social stability and party legitimacy for the past several decades. Premier Wen, in his recent UN speech, reaffirmed China’s commitment to reform and opening. That entails some hard choices regarding China shifting away from its traditional focus on low-end production. As the world economy continues to flounder (and most expect a U.S. led turn around is at least a year away) China faces the fading memories of a successful Olympics and a wave of unemployed workers with very little to cheer about.

Brian Klein is an International Affairs Fellow of the Council on Foreign Relations.

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东莞一玩具厂倒闭拖欠数千人工资

Chinese police officers stand guard as hundreds of workers gather outside a government building after a large toy factory closes in Zhang Mu Tou of Guangdong province, southern China Friday, Oct. 17, 2008. AP Photo by Vincent Yu



Hundreds of workers gather outside a large toy factory after closes in Zhang Mu Tou of Guangdong province, southern China Friday, Oct. 17, 2008.AP Photo by Vincent Yu



BBC Video: China toy turmoil sparks unrest

2008年10月15日，东莞玩具代工商合俊集团倒闭，位于东莞市樟木头镇的合俊玩具厂关门，老板不知去向。合俊集团股票也已在港暂停交易，其股票价格一年多来已经缩水95%。停牌前，该股票跌至8分港元/股。

据《中国日报》报导，合俊玩具厂目前拖欠着6500名员工两个月的工资。

该厂数千工人围在樟木头宝山工业区路旁，拉着横幅，讨要工资。事发后，樟木头镇政府成立了工作组，负责处理遗留问题，并张贴出承诺解决合俊厂问题的公告。

据路透社报道，17日，上千名工人聚集在东莞合俊玩具厂门前，索要拖欠的工资。手持警棍和盾牌的防暴警察在工厂门前严阵以待，门口一张告示上写着：“因为生意不好，我们没法给你们发工资。”

关于合俊倒闭的原因，目前有两种说法，一种说是受金融危机等外部因素的影响。因为金融危机，美国的消费需求不旺，导致70%产品出口美国的合俊订单不足；另一种说是内部经营不善。因为这两年合俊投资矿业，投资失利，资金链断裂，难以为继。这两种说法都有一定道理。

据羊城网报道，往年，离万圣节、圣诞节前几个月，是玩具工厂最忙碌的时候。但今年的圣诞订单却未如期而至。玩具业者表示，今年的订单少了1/3至1半，而且来得晚，去得快。光是圣诞树的下单量就减少了3成多。

随着全球最大圣诞树制造商宝吉在年初倒闭，深圳超过百家圣诞树制造商关厂、停工、合并或外迁，企业数量从去年的四百多家减少到不到290家，产量骤减两成以上。过去深圳宣称垄断全球八成以上圣诞树市场的霸主地位已不复存在。

中国海关最新数据显示，今年1月至7月，出口不到10万美元的玩具企业为1574家，比去年同期净减少了3600多家，比去年同期减少了52.7%。

据《南方都市报》16日报道，2007年9月，合俊表示要收购China Mining Corporation Limited20%-49%股权。这家公司持有天成矿业95%股权，天成的主要业务是在中国开采贵金属及矿产资源，拥有福建省大安银矿。这次收购总代价在1.33亿元至4.1895亿元之间。而合俊根本未能收回成本，导致合俊资金周转出现严重问题。

据18日《21世纪经济报道》的消息，据合俊的一位供货商透露，合俊除去拖欠工人3000多万元的薪水外，还拖欠800多家供应商和加工商约4亿元。

这位供货商说，“从今年7月份开始，两家工厂的安全部就请来了20多人，这些人白天睡觉，晚上开始装东西，大批的成品和半成品半夜被大卡车一批一批地运走，他们开始转移财产了。”

14日凌晨，宝山工厂的仓管发现二楼的仓库锁被撬，立即报警，公安局来后认为是内部人“盗”走。14日当天，合俊的两家工厂同时陷入停顿。

供货商说，“如果是别的工厂，我们一般采取‘堵厂’的办法追款，但是这家工厂安全部门养了一帮带黑社会性质的保安，在樟木头有一定势力，我们不敢闹。”

“出事后，一夜之间，这些老板的电话都关机了。”

“合俊集团倒下了，这像是一副多米诺骨牌，后面会有无数的小厂会倒下。”

有一个被欠八百多万元的供应商说，已安排好老婆孩子先走了，如果这次索款无门，也准备步合俊集团老板的后尘开车“跑路”。

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【专题】国际金融危机 $ 覆巢之下复有完卵？

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【专题】国际金融危机 $ 覆巢之下复有完卵？

DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE: 16 September 2008 - present
美国道琼斯指数：2008年9月16日至今（来源：BBC）



FTSE 100 INDEX: 16 September 2008 - present
英国金融时报指数：2008年9月16日至今（来源：BBC）



NIKKEI 225 INDEX: 16 September 2008 - present
日本日经指数：2008年9月16日至今（来源：BBC）

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《21世纪经济报道》：废品价格大跌，拾荒者没落 11/07/2008
[转载]《远东经济评论》：中国大崩溃

BBC: Eastern saviour Will China use its foreign reserves to help the West?
Reuters: Can China's banks survive the financial storm?
Reuters: FACTBOX-China aluminium smelters idled by low prices
Reuters: China eyes stimulus steps as crisis weighs on growth
中国人民银行新闻发言人就美国国会通过《2008年紧急经济稳定法案》答记者问



BBC: Global financial crisis
Reuters：Crisis in Credit - From Wall St to Your Street

BBC: Finance crisis: In graphics
BBC: Timeline: Global credit crunch



全球市场主要指数近三个月涨跌变化（来源：华尔街日报中文网）

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[转载]央行同意中国银行间市场交易商协会继续接受非金融企业中期票据发行注册

中国人民银行同意中国银行间市场交易商协会继续接受非金融企业中期票据发行注册

针对当前经济金融运行中的突出矛盾，中国人民银行同意中国银行间市场交易商协会从10月6日起继续接受非金融企业中期票据发行的注册，并提出如下要求：

一、已经注册但尚未发行，或虽已部分发行但注册额度尚有剩余且在发行注册有效期内的企业，可恢复发行中期票据。

二、接受上市公司并优先接受大型权重股上市公司发行中期票据注册报告。上市公司发行中期票据所募集的资金，可按照国家有关规定用于回购本公司股票。

三、优先接受煤电油运等国民经济基础行业中的主要企业发行中期票据的注册报告。（完）

上网时间:2008-10-5 23:30:00

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中国政府要出手拯救华尔街？

图：中国近年购买美国国债增长情况

美国众议院4日通过了7000亿美元的救市方案，但这笔钱从何而来也令人操心。据今日的香港《明报》报道，“中国已向美国承诺购入救市方案所需的融资金额中的2000亿美元。”报道并未交待消息来源，只说是“本报获得的消息”。报道还说，“至于救巿方案首阶段筹集的2500亿美元，中国会购入其中700亿至800亿美元美国国债。”

目前尚无官方出面肯定或否认《明报》的这一报道。但就目前中国的境况来看，帮助美国政府拯救华尔街也不是不可能。

中国社科院金融研究院研究员易宪容预期，“现时内地的通胀率已经平稳下来，中央亦已看到，如果美国经济陷入显著衰退，将会拖累中国经济。所以，相信未来数天会有其它利好的消息出台，有稳定大市信心的作用。”

美国众议院历经周折通过布什政府提出的救市方案后仅8小时，中国人民银行就发表声明表示欢迎。声明引述国家主席胡锦涛早前的讲话，指中国希望美国金融市场稳定和经济健康发展，这符合美国和中国的利益，也有利于全球经济稳定健康发展。

因为美中贸易之间的巨额逆差，在美国金融海啸来临前，美国政府一直在向中国政府施压，让人民币大幅升值。过去的1年里，人民币确实在缓慢升值。但是，据路透社的报道，很多观察人士近来表示，今年第三季度人民币对美元汇率近乎停滞，中国央行已经转向放缓人民币升值政策。

据9月28日路透社的报道，Hale Advisors公司董事长、知名经济学家大卫・黑尔(David Hale)当日在天津参加世界经济论坛的会议时称，中国人民银行最近表示将放缓人民币升值。

黑尔说：“我周五和中国人民银行的人吃午饭时，他们告诉我，将减缓人民币升值速度。如果他们这样做，那么中国明年将再度产生2000亿-3000亿美元的对美国国债的需求，”黑尔说。

如果黑尔所言确凿，那么中国及早出手拯救美国经济，不但易如反掌，也更有利于尽快稳定美国的金融市场。到那时，中国或将超越日本成为美国国债的最大债权人。

中国目前是美国国债市场的最二大债权人，今年7月底持有5187亿美元的国债，占美国26,764亿美元国债的19.3%，居首位是持5934亿美元的日本。

不晓得《明报》是不是把中国明年对美国国债的需求与当下美国的救市方案扯在了一起，进行揣测性报道，制造出了这个惊人的中国版救市计划。据我所知，《明报》有过揣测性报道的前科。

中国人民银行新闻发言人就美国国会通过《2008年紧急经济稳定法案》答记者问
明报：消息：中国2000亿美元买美债
路透社：中国央行表示将放缓人民币升值—经济学家大卫・黑尔

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